News dai mercati - Chi lo avrebbe mai detto

Il mercato ha iniziato da circa 2 settimane a correggere, certo un calo che potrebbe tranquillamente essere una pausa di relax prima di un'ulteriore salita, ma forse anche no.

Fermo restando che non credo qualcuno (me compreso) possa prevedere il futuro, professando prudenza da circa 2 mesi (che non vuol dire urlare al Bear Market) mi sono preso del "bacchettone" perché "figurati se scende!”

Bene, vi racconto una grande notizia: i mercati possono anche scendere, non solo salire!

Questo va ricordato per coloro che hanno vissuto (marzo 2020 escluso) 12 anni praticamente di bull market continuo, pensando che in qualche modo esiste una sola direzione degli indici azionari.

Ecco, adesso bisogna affrontare il rovescio della medaglia, ovvero la gestione dei portafogli con mercati in calo. Ho detto già il mese scorso che un possibile primo target di verifica può essere poco sopra i 3500 punti per S&P500, dopodichè se dovesse arrivare in quella zona, vedremo se sarà una semplice correzione per poi spingere nuovamente a rialzo oppure se in qualche modo ci aspettano altre tipologie di scenari.

Ad ogni modo, alcuni segnali già potevamo averli (vedi grafico sotto): divergenza RSI (indice di forza relativa a 14 periodi) rispetto all’indice S&P500 (frecce rosse), perdita di Forza (ROC 9 in calo) e così via.

Figura 1: Andamento indice S&P500 (Fonte: Tradingview)


Ora, il motivo di questo calo è probabilmente dovuto alla risalita dei rendimenti lato Bond (obbligazioni) in particolare i Treasury a 10 anni (e tutte le durate maggiori) che iniziano a prezzare la ripresa economica ed il ritorno alla vita normale (quindi in parte rialzo inflazione).

Questo rendimento oggi intorno a 1.50% (vedi immagine sotto), porterebbe ulteriori ribassi (almeno iniziali) sui mercati se dovesse salire ancora. Il motivo è presto detto: se il rendimento a 10 anni viene usato come fattore di attualizzazione per il valore delle azioni, un fattore di sconto maggiore implica valori attuali più bassi, tutto qui.

Figura 2: Rendimento Titoli di Stato USA 10 anni (Fonte: Investing.com)

Adesso quindi fuori tutti? Nemmeno per sogno, basta avere una strategia ben chiara, sapere la propria tolleranza al rischio e dove si vuole arrivare, conoscere la propria asset allocation (strategica) attuale, e capire come aggiustare l'asset allocation tattica in funzione del nuovo scenario che potremmo trovarci davanti.

Con questo vi saluto, e vi dò appuntamento al mese prossimo!


Articolo a cura di Colazione a Wall Street, questa pubblicazione e le fonti riportate sono frutto esclusivo dell'esperienza e del libero pensiero dell'autore. Oval Marketplace non fornisce consulenza finanziaria, il tuo capitale è a rischio, le performance passate non sono indicative della rendita futura.